Що таке ліквідність? Що таке ліквідність: інструкція з розрахунку коефіцієнта ліквідності, формули та аналіз з прикладами Ліквідність визначення.

Ліквідність банку- можливість активів бути легко перетвореними на гроші. Ліквідним вважається актив, який може бути швидко проданий за ринковою ціною. Ліквідність фінансової організації являє собою співвідношення наявних активів до грошових зобов'язань, що підлягають виконанню. А ліквідність банку відображає його здатність своєчасно та в повному обсязі виконувати свої зобов'язання.

Дефіцит ліквідності в банку може спричинити його неплатоспроможність, а надлишкова ліквідність негативно відображається на прибутковості («зайві» гроші складно змусити приносити банку дохід - вони не затребувані клієнтами, тому банки намагаються їх позбавлятися, в тому числі через ринок міжбанківських кредитів). Таким чином, ліквідність та платоспроможність банку тісно пов'язані між собою.

Основними джерелами ліквідності банку є грошові коштиу касі та на рахунках, та активи, які можуть бути переведені у гроші (наприклад, цінні папери). Не останню роль відіграє міжбанківський ринок, де банки можуть торгувати ліквідністю між собою або купувати її у Національного банку.

Показники ліквідності банку Білорусі, які застосовуються під час прийняття рішень з параметрам операцій Національного банку України - це поточна ліквідність і позиція банківської системи. Розрахунок ліквідності банку (мається на увазі поточна ліквідність комерційних банків) здійснюється шляхом підсумовування білоруських рублів на кореспондентських рахунках банків у Національному банку за вирахуванням необхідного їх обсягу до кінця періоду виконання резервних вимог. Якщо величина виходить негативною (дефіцит поточної ліквідності), вона відображає обсяг запозичення банками коштів із фонду обов'язкових резервів (ФОР), а якщо позитивної (надлишок або профіцит поточної ліквідності) - обсяг коштів у ФОР понад необхідну величину.

Позиція банківської системи, яка також є одним із показників ліквідності, є чистими вимогами банків до Національного банку щодо інструментів регулювання поточної ліквідності та резервних вимог на кінець дня.

З метою вдосконалення вимог до безпечного та стійкого функціонування банківської системи Білорусі Правлінням Нацбанку прийнято Постанову від 18 травня 2017 року № 180 "Про затвердження Інструкції про порядок визначення системно значущих банків, небанківських кредитно-фінансових організацій та внесення змін та доповнень до деяких нормативних правових актів Національного банку Республіки Білорусь". Документ набрав чинності з 1 січня 2018 року.

Згідно з документом встановлено як обов'язкові нормативи безпечного функціонування банків Республіки Білорусь показники ліквідності Базель III (показники покриття ліквідності та чистого стабільного фондування), а також вимоги до подання звітності про їх виконання та аналітичної інформації про інструменти моніторингу ризику ліквідності.

Для контролю над станом ліквідності банку, небанківської кредитно-фінансової організації (НКО) встановлюються такі нормативи ліквідності:

• норматив покриття ліквідності;
• норматив чистого стабільного фондування.

Для нагляду за станом ліквідності ВАТ «Банк розвитку» йому встановлюється норматив чистого стабільного фондування. Норматив покриття ліквідності призначений з метою оцінки спроможності банку, НКО забезпечити запас високоліквідних необтяжених активів лише на рівні, достатньому для своєчасного і повного виконання зобов'язань банку, НКО в стресових умовах, які супроводжуються значним браком ліквідності, протягом 30 днів. Величина покриття ліквідності розраховується як співвідношення суми високоліквідних активів та чистого очікуваного відтоку коштів протягом найближчих 30 днів.

Мінімально допустиме значення нормативу покриття ліквідності встановлюється у вигляді 100%.

Дані доповнення та зміни чинних вимог Національного банку у сфері банківського нагляду сприятимуть посиленню контролю за ризиками банківської системи, а також удосконаленню системи управління капіталом, ліквідністю та ризиком ліквідності у банках.

Якщо ви помітили помилку в тексті, будь ласка, виділіть її та натисніть Ctrl+Enter

У своїй колонці на Банках.ру Наталія Орлова поставила актуальне питання про те, що сталося з ліквідністю банківського сектора минулого року, хто цього винен. Проте, як на мене, уточнення потребує дискусійна позиція про причини умовного дефіциту ліквідності.

Так, однією з головних причин дефіциту ліквідності було названо апетит держбанків до нарощування частки на кредитному ринку. Наталія Орлова пише наступне: «У гонитві за часткою ринку вони не тільки повністю використали для фінансування кредитної експансії приплив корпоративних та роздрібних депозитів, а й значно скоротили надлишкову ліквідність, яка залишалась у них з 2010 року. Достатньо подивитися на зниження ліквідності, яку ЦБ стерилізував на своїх депозитах і через випуск своїх облігацій: якщо на початок року там лежало понад 1 трильйон рублів, то в грудні 2011-го залишилося лише 100—200 мільярдів рублів. Здебільшого саме держбанки тримають свої кошти у цих інструментах. І саме їхній апетит до нарощування частки кредитного ринку призвів до дефіциту ліквідності у банківській системі».

Насправді, оскільки банки захопилися кредитуванням, ліквідність прірви не може. Візьмемо спрощену модель. Банк видає кредит позичальнику — юрособі, яка витрачає кошти на свої цілі. Гроші з коррахунку одного банку переходять на коррахунок іншого банку або так і залишаються на початковому коррахунку, якщо адресат платежу має розрахунковий рахунок у цьому ж банку. Якщо ж гроші отримав «фізик» готівкою, то він витратить їх на покупки, внаслідок яких кошти так чи інакше потраплять на розрахунковий рахунок торгових організацій, тобто знову повернуться на коррахунки чи каси тих же банків.

Тому скільки б банки не видавали кредитів, обсяг ліквідності в номінальному обчисленні залишиться тим самим. Через кредитування держбанками економіки ліквідність у банків загалом прірва не може. Це як сполучені судини. В одному місці банківської системи ліквідність зменшується, в іншому, навпаки, прибуває, а сума залишається незмінною. Зрозуміло, що треба зробити виправлення на незначне зростання трансакційного попиту в економіці.

Ліквідність, зокрема і надлишкова (якщо розуміти під ліквідністю кошти, які банки у тій чи іншій формі тримають у ЦП чи рублеві кошти у касах КБ), може скоротитися у валовому обсязі з трьох комплексним причин.

Перша: ЦБ проводить стерилізуючі операції у вигляді продажу валюти/цінних паперів або скорочує обсяги кредитування банків.

Друга: уряд зводить бюджет із профіцитом і накопичує профіцит не на рахунках комерційних банків, а на рахунках у Банку Росії.

Третя: зростає попит на готівку (гроші поза банками) в економіці.

Кожна з цих трьох причин може розглядатися як базова для пояснення дефіциту ліквідності.

Що ж сталося насправді із надмірною ліквідністю, яка спостерігалася ще на початок 2011 року?

Уряд звів бюджет із профіцитом, який він накопичував на рахунках ЦП протягом минулого року. До грудня зростання залишків на рахунках в ЦП склало близько 2 трлн рублів, у грудні традиційно значні кошти знову вкидаються в економіку, а значить, і осідають на коррахунках у банках. Однак урядовий профіцит не був би настільки значущим, якби Банк Росії у свою чергу був активнішим на валютному ринку. Але з початку 2011 Банк Росії в рамках відмови від режиму керованого плавання рубля скоротив свою участь в торгах, більше того, восени продавав валюту, проводячи стерилізацію грошової бази. А тому ті кошти, які перейшли на рахунок уряду в Центробанку, були, простіше кажучи, вилучені у банків, що позначилося зниженням надлишкової ліквідності.

Зауважу, однак, що восени 2011 року Банк Росії нарощував обсяги кредитування, щоб компенсувати ефект від продажу валюти. Таким чином Центробанк почав мало використовувати традиційний інструмент поповнення ліквідності банківського сектора — валютні інтервенції.

Хочу також відзначити, що дефіцит ліквідності, що стався, — це не просто прикра випадковість і не наслідок агресивного кредитування держбанками економіки, а результат скоординованих дій органів грошового регулювання: Банку Росії та Мінфіну.

Банк Росії з грудня 2010 року послідовно проводив і проводить курс на посилення грошової політики за допомогою різних інструментів (валютного курсу, відсоткових інструментів та обов'язкових резервів) і свідомо скорочував надмірну ліквідність, слідуючи у фарватері, визначеному під час консультацій з МВФ. Восени, коли спостерігалися різкий відтік капіталу та зниження курсу рубля, політика була частково пом'якшена.

Так, у доповіді МВФ щодо Росії, випущеній у вересні 2011 року, якраз перед відставкою Олексія Кудріна, персонал МВФ рекомендував Банку Росії зробити більш раціональним набір інструментів, щоб покращити передачу сигналів грошово-кредитної політики; вилучити надлишкові резерви, що залишилися у банків за допомогою операцій на відкритому ринку, щоб надати обов'язковий характер ставці рефінансування - базовій ставці інтервенції ЦБ РФ. Це далеко не перша доповідь, де МВФ рекомендував посилювати монетарну політику.

Багато в чому завдяки жорсткості монетарної політики ми спостерігали ефект зниження темпів зростання цін протягом 2011 року.

Виходячи з вищесказаного, я вважаю, що позиція звинувачення держбанків у дефіциті ліквідності не зовсім справедлива. Кредитували б вони агресивно чи ні, на кінцевий результат зниження ліквідності це майже не вплинуло б. Вони, можливо, й винні багато в чому, але не в цьому злочині.

Поняття ліквідність означає можливість банку своєчасно та повно забезпечувати виконання своїх боргових та фінансових зобов'язань перед усіма контрагентами, що визначається наявністю в нього достатнього власного капіталу, оптимальним розміщенням та величиною коштів за статтями активу та пасиву балансу з урахуванням відповідних строків. Іншими словами, ліквідність комерційного банкубазується на постійній підтримці об'єктивно необхідного співвідношення між трьома складовими: власним капіталом банку, залученими та розміщеними коштами.

Ризик ліквідності - ризик збитків унаслідок нездатності Банку забезпечити виконання своїх зобов'язань у повному обсязі. Ризик ліквідності виникає внаслідок незбалансованості фінансових активів та фінансових зобов'язань Банку (у тому числі внаслідок несвоєчасного виконання фінансових зобов'язань одним чи декількома контрагентами Банку) та (або) виникнення непередбаченої необхідності негайного та одноразового виконання Банком своїх фінансових зобов'язань.

Ризик недостатньої ліквідності - це ризик того, що банк не зможе своєчасно виконати свої зобов'язання або для цього буде потрібний продаж окремих активів банку на невигідних умовах. Ризик надмірної ліквідності - це ризик втрати доходів банку через надлишок високоліквідних активів, але мало або не мають доходу активів і, як наслідок, невиправданого фінансування низькоприбуткових активів за рахунок залучених ресурсів. Ризик втрати ліквідності пов'язаний із неможливістю банку, виконати свої зобов'язання з платежів у обумовлені терміни, швидко перетворювати свої активи грошову форму для здійснення платежів за вкладами.

Недостатня ліквідність призводить до неплатоспроможності кредитної організації. Якщо кредитна організація не виконала своєчасно свої зобов'язання перед вкладниками і стало відомо, виникає "ефект снігового кома" - лавиноподібний відтік депозитів і залишків на розрахункових рахунках, що призводить до принципової неплатоспроможності.

Ризик ліквідності, з одного боку, тісно пов'язаний з неузгодженістю активів та пасивів (тобто використанням коротких нестабільних пасивів для середньострокових чи довгострокових активних операцій), а, з іншого боку, із втратою можливості (через загальну кон'юнктуру ринку чи погіршення іміджу банку) залучити ресурси до виконання поточних зобов'язань.

На рівень ризику ліквідності впливають різні фактори, серед них:

• · Якість активів банку (якщо в портфелі банку є значний обсяг непрацюючих та безповоротних активів, не забезпечених достатніми резервами або власними коштами, то такий банк втратить ліквідність через необхідність фондувати такі активи залученими ресурсами);
• · Диверсифікованість активів;
• · Відсоткова політика банку та загальний рівень прибутковості його операцій (постійне перевищення витрат банку над його доходами може призвести до втрати ліквідності);

· Величина валютного та відсоткового ризиків, реалізація яких може призвести до знецінення або недостатнього рівня віддачі працюючих активів;

• · Стабільність банківських пасивів;
• · Узгодженість термінів залучення ресурсів та розміщення їх в активні операції;

· імідж банку, що забезпечує йому можливість у разі потреби швидко залучити сторонні позикові кошти.

Ризик ліквідності тісно пов'язаний із такими ризиками: кредитним, ринковим, процентним та валютним. Так, наприклад, кредитний ризик погіршує ліквідність банку, оскільки призводить до порушення збалансованості активів та пасивів за строками та сумами; а ринковий, валютний та відсотковий ризики можуть спричинити зменшення вартості активів банку або збільшувати вартість пасивів.

Комерційний банк вважається ліквідним, якщо суми його готівки та інших ліквідних активів, а також можливості швидко мобілізувати кошти з інших джерел достатніх для своєчасного погашення боргових та фінансових зобов'язань. Крім того, ліквідний резерв необхідний для задоволення практично будь-яких непередбачених фінансових потреб: укладання вигідних угод щодо кредиту або інвестування; на компенсування сезонних та непередбачених коливань попиту на кредит, заповнення коштів при несподіваному вилученні вкладів тощо.

Ризик неліквідності можна розкрити як ризик незбалансованості балансу щодо ліквідності.

Баланс вважається ліквідним, якщо його стан дозволяє за рахунок швидкої реалізації коштів за активом покривати термінові зобов'язання щодо пасиву. Можливість швидкого перетворення активів банку на грошову форму до виконання його зобов'язань визначається низкою чинників, серед яких вирішальним є відповідність термінів розміщення коштів термінам залучення ресурсів. Інакше кажучи, яким є пасив за терміном, таким має бути і актив. Тільки тоді забезпечується рівновага в балансі між сумою та строком вивільнення коштів за активом грошової формита сумою та строком майбутнього платежу за зобов'язаннями банку.

На ліквідність балансу банку впливає структура його активів: що більше частка першокласних ліквідних коштів у сумі активів, то вище ліквідність банку. Активи банку за рівнем ліквідності можна поділити на три групи:

• 1) ліквідні кошти, що перебувають у негайній готовності, або першокласні ліквідні кошти (каса, кошти на коррахунку, першокласні векселі та державні цінні папери);
• 2) ліквідні кошти в розпорядженні банку, які можуть бути перетворені на кошти. Мова йдепро кредити та інші платежі, на користь банку з термінами виконання протягом найближчих 30 днів, умовно реалізованих цінних паперах, зареєстрованих на біржі (як і участь в інших підприємствах та банках), та інших цінностях (включаючи нематеріальні активи);
• 3) неліквідні активи (прострочені кредити; ненадійні борги, будівлі та споруди, що належать банку та відносяться до основних фондів).

При аналізі ризику неліквідності враховуються насамперед першокласні ліквідні кошти.

Існують такі способи оцінки та управління ризиком ліквідності:

проведення аналізу та оцінка співвідношення активів і пасивів за рівнем ліквідності, тобто. активи та пасиви розподіляються за відповідними групами за ступенем зменшення ліквідності та з урахуванням їх терміну та якості.

Спосіб розриву чи сходи термінів ґрунтується на зіставленні активних та пасивних статей балансу з урахуванням терміну, що залишився до їх погашення. вексель індосамент дефіцит ліквідність

Одним із методів, що широко використовуються для кількісної оцінки підприємницьких ризиків, є аналіз фінансового стану підприємства (фірми). Це один із найдоступніших методів відносної оцінки ризику як для підприємця власника підприємства, так і для його партнерів.

Фінансовий стан підприємства - це комплексне поняття, що характеризується системою абсолютних та відносних показників, що відображають наявність, розміщення та використання фінансових ресурсівпідприємства та в сукупності визначальних стійкість економічного стану підприємства та надійність його як ділового партнера.

З погляду оцінки рівня підприємницького ризику у системі показників, що характеризують фінансове становище підприємств, особливий інтерес становлять показники платоспроможності.

Під платоспроможністю розуміється, що готовність підприємства погасити борги у разі одночасного пред'явлення вимог з боку всіх кредиторів фірми про платежі за короткостроковими зобов'язаннями (за довгостроковими - термін повернення відомий заздалегідь).

Застосування показників платоспроможності дає можливість оцінити на конкретний час готовність підприємства розрахуватися з кредиторами по першочерговим (короткостроковим) платежах власними средствами.

Основним показником платоспроможності є коефіцієнт ліквідності.

Платоспроможність банку залежить багатьох чинників. Центральний банк встановлює низку умов, які банки мають виконувати підтримки своєї платоспроможності. Найважливіші з них: обмеження зобов'язань банку, рефінансування банків Центральним банком, Резервування частини коштів банку на кореспондентському рахунку в Центральному банку

Ризик неплатоспроможності цілком може призвести до банкрутства банку. Серйозність ризику банкрутства оцінюється величиною відповідної ймовірності. Якщо ж ймовірність мала, то нею часто нехтують. Звичайно, ймовірність банкрутства відмінна від нуля майже в будь-якій угоді через вельми малоймовірні катастрофічні події на фінансових ринках, у масштабах держави, через природних явищі т.п., проте, банкрутства відбуваються. Інша річ, яка їхня причина, кому це потрібно, хто це припустив.

У практиці аналізу фінансової спроможності використовуються кілька коефіцієнтів ліквідності залежно від призначення та цілей аналізу. Вони використовуються з метою оцінки того, чи здатна фірма покривати витрати, пов'язані з її короткостроковими зобов'язаннями, або оплачувати свої рахунки і залишатися при цьому платоспроможною.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Кал) характеризує ступінь мобільності активів підприємства, що забезпечує своєчасну оплату за своєю заборгованістю, та визначається з виразу:

де Св - вартість високо ліквідних коштів (кошти в банках і касах, цінні папери, депозити тощо); Т0 - поточні зобов'язання підприємства (сума короткострокової заборгованості).

Коефіцієнт поточної ліквідності (К) показує, якою мірою поточні потреби забезпечені власними коштами підприємства, без залучення кредитів ззовні, і визначається з виразу:

Ктл = Св +Сс

де С - вартість коштів середньої ліквідності ( товарні запаси, дебіторська заборгованість тощо).

Коефіцієнт критичної оцінки (або коефіцієнт лакмусового папірця)

ККО = Кошти + Дебіторська заборгованість

Короткострокові зобов'язання

за допомогою якого оцінюються лише найбільш ліквідні оборотні активи: кошти та ринкові цінні папери.

Наведені показники (їх розрахункове значення) можуть бути орієнтиром з метою оцінки фінансового становища підприємства проти нормативними значеннями.

Наприклад, теоретично коефіцієнт абсолютної ліквідності повинен дорівнювати або більше одиниці. Однак, враховуючи малу ймовірність того, що всі кредитори підприємства одночасно висунуть йому боргові вимоги, на практиці значення цього коефіцієнта може бути значно нижчим. У країнах із розвиненою ринковою економікоювважається нормальним, якщо значення коефіцієнта абсолютної ліквідності не нижче 0,2-0,25.

У практиці розвинених країн нормативна величина коефіцієнт поточної ліквідності щодо різних галузей коливається від 2,0 до 2,5, тобто. оптимальна потреба підприємства у ліквідних коштах має бути лише на рівні, коли вони приблизно вдвічі перевищують короткострокову заборгованість. Повсякденна робота комерційного банку з управління ліквідністю спрямовано самозбереження банку, умовою якого виступає безперебійне виконання зобов'язань перед клієнтами. З організаційної точки зору вона передбачає дотримання співвідношень окремих груп та статей пасивів та активів балансу, зафіксованих у певних показниках. Такі показники поділяються на зовнішні та внутрішні.

Для комерційного банку загальною основоюліквідності виступає забезпечення прибутковості виробничої діяльності (виконуваних операцій). У той же час особливості його роботи як установи, що ґрунтує свою діяльність на використанні коштів клієнтів, диктує необхідність застосування специфічних показників ліквідності.

Хоча загальна та специфічна ліквідність комерційного банку доповнюють один одного, спрямованість їхньої дії взаємно протилежна. Максимальна специфічна ліквідність досягається при максимізації залишків у касах та на кореспондентських рахунках стосовно інших активів. Але саме в цьому випадку прибуток банку мінімальний. Максимізація прибутку вимагає зберігання коштів, які використання для видачі позичок і здійснення інвестицій. Оскільки для цього необхідно звести касову готівку та залишки на кореспондентських рахунках до мінімуму, максимізація прибутку ставить під загрозу безперебійність виконання банком своїх зобов'язань перед клієнтами.

Проведення такої роботи потребує відповідного оперативно-інформаційного забезпечення. Банк повинен володіти оперативною інформацією про наявні у нього ліквідні кошти, очікувані надходження та майбутні платежі. Таку інформацію доцільно подавати у вигляді графіків надходжень та платежів, що випливають із прийнятих зобов'язань, на відповідний період (декаду, місяць тощо). Вона є основою для розгляду пакета кредитних пропозицій на цей період.

Механізм банківського управління, що забезпечує реалізацію зазначеної цільової функції, має суттєві особливості. Зазвичай, як і в будь-якого комерційного підприємства, максимізація прибутку досягається збільшенням надходжень виручки та скороченням витрат. Проте зміст цих показників для комерційних банків є специфічним. Вони включають не загальний (валовий) оборот банківської виручки, лише ту його частина, що забезпечує формування та використання прибутку.

Основний елемент обороту - видача та погашення позичок - регулюється відповідно до законів руху позиченої вартості. Обсяг валового прибутку банку залежить від обсягу запозичених коштів та його ціни, тобто. відсоткові ставки. Дія кожного фактора, крім природного впливу ринкової кон'юнктури, залежить від специфічних вимог забезпечення ліквідності.

Величина кредитних вкладень комерційного банку визначається обсягом власних та залучених коштів. Однак відповідно до принципів регулювання діяльності банку вся сума цих коштів не може бути використана для кредитування. Тому завданням банку є визначення обсягу ефективних ресурсів, які можуть бути спрямовані на кредитні вкладення.

З величиною коефіцієнтів ліквідності тісно пов'язаний ризик ліквідності. Ризик ліквідності пов'язані з можливими фінансовими втратами у процесі трансформації цінних паперів чи інших товарно-матеріальних цінностей на кошти, необхідні своєчасного виконання підприємством своїх зобов'язань чи зміні стратегії та тактики інвестиційної діяльності.

До фінансових втрат під час трансформації ресурсів можна віднести: уцінку ліквідних коштів; часткову втрату капіталу у зв'язку з реалізацією об'єкта незавершеного будівництва; продаж деяких цінних паперів у період їхнього низького котирування; податки та збори, оплату комісійних посередників та ін. виплати здійснювані у процесі ліквідації об'єктів інвестицій та ін.

Отже, що нижча ліквідність об'єкта інвестицій, то вище можливі фінансові втрати у процесі його трансформації в кошти, то вище ризик.

Метою управління ліквідністю є забезпечення здатності Банку своєчасно та повно виконувати свої фінансові та інші зобов'язання, що випливають із операцій із використанням фінансових інструментів.

Управління ліквідністю здійснюється також у цілях:

• · Виявлення, вимірювання та визначення прийнятного рівня ліквідності;
• · Визначення потреби Банку в ліквідних коштах;
• · Постійного контролю за станом ліквідності;
• · Вжиття заходів щодо підтримки на не загрозливій фінансовій стійкості Банку та інтересам його кредиторів та вкладників ризику ліквідності;
• · Створення системи управління ліквідністю на стадії виникнення негативної тенденції, а також системи швидкого та адекватного реагування, спрямованої на запобігання досягненню ліквідності критично значущих для Банку розмірів (мінімізацію).

У процесі управління ліквідністю Банк керується такими принципами:

• · Управління ліквідністю здійснюється щодня та безперервно;
• · Застосовувані методи та інструменти оцінки ризику ліквідності не повинні суперечити нормативним документам ЦБ РФ, політиці в галузі управління ризиками;
• · Банк чітко поділяє повноваження та відповідальність з управління ліквідністю між керівними органами та підрозділами;
• · Встановлюються ліміти, що забезпечують адекватний рівень ліквідності та відповідні розміру, природі бізнесу та фінансовому стану Банку;
• · інформація про майбутнє надходження або списання коштів від відділів негайно передається до Організаційно-контрольного відділу;
• · При прийнятті рішень Банк вирішує конфлікт між ліквідністю та прибутковістю на користь ліквідності;
• · Кожна угода впливає стан ліквідності має бути прийнята до розрахунку ризику ліквідності. При розміщенні активів у різні фінансові інструменти Банк суворо враховує терміновість джерел ресурсів та його обсяг;
• · Проведення великих угод аналізується в попередньому порядку на предмет їх відповідності поточному стану ліквідності та встановленим лімітам;
• · Здійснюється планування потреби в ліквідних засобах.

Методи керування ліквідністю.

Для оцінки та аналізу ризику втрати ліквідності Банк використовує такі методи:

• · Метод коефіцієнтів (нормативний підхід);
• · Метод аналізу розриву у термінах погашення вимог та зобов'язань з розрахунком показників ліквідності: надлишок/дефіцит ліквідності, коефіцієнт надлишку/дефіциту ліквідності;
• · Прогнозування потоків коштів.

Метод коефіцієнтів включає такі етапи.

• Перший етап: розрахунок фактичних значень обов'язкових нормативів миттєвої (Н2), поточної (Н3) та довгострокової ліквідності (Н4) (разом у тексті цього Положення іменуються як нормативи ліквідності) та їх порівняння з встановленим Банком Росії допустимими числовими значеннями. Нормативи ліквідності розраховуються щодня постійно.
• Другий етап: аналіз зміни фактичних значень рівня ліквідності стосовно розрахованим нормативам протягом останніх 3 місяці (динаміка нормативів ліквідності).

У процесі управління ризиком ліквідності встановлюються такі ліміти ліквідності:

ліміт поточної ліквідності як абсолютної суми - граничного розміру дефіциту ліквідності (перевищення зобов'язань над активами)

ліміт перспективної ліквідності у вигляді відносного показника: граничного коефіцієнта дефіциту ліквідності, що є співвідношенням дефіциту ліквідності наростаючим підсумком та активів банку

Як ліміт поточної ліквідності зазвичай встановлюють граничну суму дефіциту ліквідності терміном до 1 місяця. Підтримка ліміту забезпечується розрахунком обсягу непрацюючих активів (кореспондентський рахунок та каса), які мають забезпечувати розрахунки за коштами "до запитання" та строковими засобами.

Ліміт перспективної ліквідності є агрегованим показником - граничний коефіцієнт дефіциту ліквідності.

Стратегія банку в галузі управління активами та пасивами безпосередньо впливає на планування ризику ліквідності та відповідних лімітів. Розмір ліміту визначається політикою банку області ліквідності - консервативної чи агресивної. У першому випадку дефіцит поточної ліквідності відсутній і ліміт дорівнює 0. У другому випадку він повинен дорівнювати обсягу можливого залучення коштів на ринку міжбанківського кредитування та обсягу коштів від продажу високоліквідних активів.

Консерватизм політики банку передбачає відсутність розриву між активами та пасивами в рамках однієї термінової групи або розміщення на строки коротші, ніж терміни залучених пасивів. При цьому ліміт перспективної ліквідності буде близьким до 0. Агресивна політика передбачає збільшення ліміту перспективної ліквідності, тобто збільшення рамок, у яких терміни активів можуть перевищувати строки пасивів. На думку фахівців, верхня межа відхилень має бути такою, щоб на момент досягнення термінової групи "до 1 місяця" розрив входив у рамки ліміту поточної ліквідності.

Практична частина

Завдання: вкладник поклав на депозитний вклад 100 тис. руб. Через два роки сума вкладу становила 120 тис. руб. Визначте річну просту відсоткову ставку.

i =(S/P-1)/n або i =(S/P-1)/n*100

i = (120 тис. руб / 100 тис. руб. -1) / 2 роки = 0.1 або 10% річних.

Відповідь: 10% річних.

До нарощення простими відсотками вдаються при видачі кредиту на строк до 1 року або коли відсотки не приєднуються до основної суми боргу, а періодично виплачуються.

Для запису формули простих відсотків приймемо такі позначення:

I - сума грошових коштів, нарахованих на первісну суму за відсотками за весь період (сума з відсотками - первісна сума)

P - первісна сума боргу (вкладу)

S - сума наприкінці строку (початкова сума + сума коштів за відсотками)

i - процентна ставка, десятковий дріб. Наприклад, якщо відсоткову ставку 20%, то розрахунках необхідно використовувати 0,2 =20%/100

n - термін кредиту у роках

Формула нарахованих за весь термін відсотків

Формула простих відсотків

S=P+I=P+Pni=P(1+ni) (II)

Обчислення первісної суми боргу за формулою простого відсотка

P=S/(1+ni) або P=S/(1+ni/100), якщо i вимірюється в % (III)

Обчислення річної процентної ставки за формулою простого відсотка

i=(S/P-1)/n або i=(S/P-1)/n*100, якщо необхідно отримати відсоткову ставку (IV)

Обчислення терміну кредиту за формулою простого відсотка

У статті наведено основні підходи до оцінки фінансового стану підприємства з використанням індикаторів оцінки ліквідності, платоспроможності, фінансової стійкості та рентабельності підприємства. Здійснено розрахунок економічної рентабельності за Дюпоном, що послужило основою визначення фактичного та прогнозного ефекту фінансового левериджу. Особливу увагу приділено моделюванню зростання ліквідності підприємства.

У сучасних умовах для більшості підприємств характерна «реактивна» форма управління діяльністю, що є реакцією на поточні проблеми організації. У цьому оцінка існуючого фінансового становища і своєчасне реагування зовнішні умови можливі лише за вдосконаленні інструментів управління фінансово-господарську діяльність.

У поточному та перспективному часовому періоді сукупність внутрішніх, стійких ознак характеризується змістовною складністю та суперечливістю, що визначає необхідність використання різних методів оцінки та подальше вироблення механізму управління фінансовим станом підприємства.

В основі методів оцінки та механізму управління фінансовим станом підприємства лежить фінансовий аналіз, методика проведення якого складається з трьох великих взаємозалежних блоків:

аналізу фінансового стану та ділової активності;

аналізу фінансових результатів;

· Оцінки можливих перспектив розвитку організації.

Серед основних підходів управління фінансовим станом найважливішим є підхід, що ґрунтується на тимчасовій тривалості. Особливість даної класифікації – виявлення поточної та перспективної оцінки фінансового стану.

До поточної оцінки відноситься існуюча фінансова рівновага, коли стан фінансів не створює перешкод для функціонування підприємства. Це можливо при неодмінному дотриманні таких основних умов:

необхідний рівень ефективності виконується, якщо організація, використовуючи наданий капітал, покриває витрати, пов'язані з його одержанням;

виконується умова ліквідності. Інакше висловлюючись, організація (підприємство) завжди має бути може платоспроможності;

фінансове становище організації оцінюється як стійке.

Одночасне виконання цих умов викликає значні труднощі, оскільки, наприклад, завдання досягнення необхідної рентабельності та ліквідності є, безперечно, суперечливими. Можливий варіант сумісності різних цілей при моделюванні фінансового розвитку проведемо з прикладу ТОВ «Ірена».

Холдингова компанія «ТОВ “Ірена”» утворена в 2005 р. Основні завдання - сприяння оформленню вантажів та інших складів у цілій низці регіонів, які проводяться на підставі ліцензії на здійснення діяльності як митного брокера. У компанії є відділ транспорту та логістики, що дозволяє надавати послуги з доставки, розміщення та консолідації вантажів на європейських складах.

Одним із найважливіших складових етапів аналізу фінансового стану є оцінка фінансової стійкості організації. При проведенні аналізу фінансової стійкості ми вибрали за мету оцінку здатності ТОВ «Ірена» погашати свої зобов'язання та зберігати права володіння у довгостроковій перспективі.

При вивченні структури запасів основну увагу приділили вивченню тенденцій зміни таких елементів, як сировина та матеріали, незавершене виробництво, готова продукція та товари для перепродажу, відвантажені товари. Наявність у балансі статті «Дебіторська заборгованість, платежі за якою очікуються через 12 місяців після звітної дати» свідчить про негативні моменти роботи організації.

Для розрахунку підсумкових значень, що характеризують фінансову стійкість, проведемо оцінку вихідних даних, які вплинули на підсумкові показники (табл. 1). За даними проведеного угруповання можна спостерігати, що у компанії суми, що визначають величину функціонуючого капіталу (КФ) та загальної величини основних джерел формування запасів та витрат (ВІ), збігаються. У той самий час загальна величина запасів і витрат скоротилася на 323 тис. крб. в абсолютному обчисленні.

Таблиця 1. Угруповання статей бухгалтерської звітностіза ознакою

фінансової стійкості ТОВ «Ірена» за 2007–2009 роки. на початок періоду

Показник	Спосіб розрахунку, стор.	сума, тис. руб.			Відхилення, тис. руб.
		2007 р.	2008 р.	2009 р.
Загальна величина запасів та витрат (ЗЗ)
Функціонуючий капітал (КФ)	490 + 590 – 190
Загальна величина основних джерел формування запасів та витрат (ВІ)	490 + 590 + 610 – 190

Для детальнішого аналізу фінансової стійкості розрахуємо коефіцієнти, що характеризують фінансову стійкість (табл. 2).

Таблиця 2. Коефіцієнти фінансової стійкості ТОВ «Ірена»

Показник	Спосіб розрахунку, стор.	Роки			Оптимальне значення
		2007 р.	2008 р.	2009 р.
Коефіцієнт капіталізації (U1)	(590 + 690) / (490 – 475 – 465 – 244)				< 1,5
Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами фінансування (U2)	((490 – 475 – 465 – 244) – 190) / 290				> 0,6–0,8
Коефіцієнт фінансової незалежності (U3)	(490 – 475 – 465 – 244) / 300				> 0,4
Коефіцієнт фінансування (U4)	(490 – 465 – 475 – 244) / (590 + 690)
Коефіцієнт фінансової стійкості (U5)	(490 – 465 – 475 – 244 + 590) / 300				> 0,7
Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними коштами (U6)	((490 – 465 – 475 – 244) – 190) / 210				> 0,6
Індекс постійного активу	190 / (490 – 475 – 465 – 244)

Коефіцієнт капіталізації (U1) свідчить про високій залежності організації від зовнішнього капіталу. Відхилення від нормативного значення за роками варіюється, але перевищує оптимальне нормативне значення. Так, у 2009 р. мінімальне значення за весь досліджуваний період склало 2,88, що на 1,3 вище за норму (див. табл. 2).

Отже, можна дійти невтішного висновку, що ТОВ «Ірена» на 1 карбованець власні кошти, вкладених у активи, залучило 2 крб. 88 коп. Сприятливим є зниження показника у поступовій динаміці, оскільки що менше значення даного коефіцієнта, то менше організація залежить від залученого капіталу.

Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами фінансування (U2) показує, що 25% оборотних активівфінансується з допомогою своїх джерел. Ступінь забезпеченості власними оборотними коштами ТОВ «Ірена» нижчий за норму у 2009 р. на 0,35 пункту. Слід зазначити, що мінімальне значення для даного коефіцієнта має бути більше 0,1. У досліджуваному періоді спостерігається перевищення цього значення у 2007 р. на 0,14 пункту, у 2008 р. – на 0,18 пункту. Сприятливою тенденцією є зростання показників у динаміці, оскільки високе значення показника дозволяє зробити висновок про те, що організація не залежить від позикових джерел фінансування при формуванні своїх оборотних коштів.

Коефіцієнт фінансової незалежності (U3) також нижчий за норму. Однак зростання цього показника є позитивною тенденцією і говорить про те, що з позиції довгострокової перспективи організація все менше залежатиме від зовнішніх джерел фінансування.

Коефіцієнт фінансування (U4) свідчить про те, що питома вага власних коштів у загальній сумі джерел фінансування у 2009 р. склала 35%. Досить низьке значення характеризує політику підприємства як високозалежну від зовнішніх джерел.

Коефіцієнт фінансової стійкості (U5) за роками не перевищує нормативного значення. Ця тенденція є досить несприятливою, оскільки це найважливіший коефіцієнт, і він показує, що у 2009 р. лише 26 % активів балансу сформовано за рахунок стійких джерел. Значення коефіцієнта не збігається зі значенням коефіцієнта фінансової незалежності, що дозволяє дійти невтішного висновку у тому, що ТОВ «Ірена» не користується довгостроковими кредитами і позиками.

Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними коштами (U6) показує, що у 2009 р. повністю запаси та витрати формується за рахунок власних коштів. Цей показник свідчить про незначну питому вагу запасів у структурі активів.

Індекс постійного активу за роками знижується, і 2009 р. порівняно з 2007 р. скорочення становило 9 пунктів. Цей коефіцієнт показує, частка іммобілізованих (омертвленных) коштів у джерелах скорочується.

Аналізуючи ділову активність підприємства (табл. 3), слід зазначити, що це показники у поступовій динаміці демонструють сприятливу тенденцію зростання.

Таблиця 3. Показники ділової активності (оборотності) ТОВ «Ірена»

Показник	2007 р.	2008 р.	2009 р.
Оборотність постійних активів
Оборотність оборотних (поточних) активів
Оборотність всіх активів

У тісній взаємозалежності з поняттям «ділова активність» знаходиться економічний зміст аналізу ліквідності та платоспроможності та рентабельності підприємства.

Для детального аналізу платоспроможності підприємства проаналізуємо у поступовій динаміці абсолютні і відносні структурні зрушення оборотних активів підприємства.

Як було зазначено вище, аналіз ліквідності балансу полягає у порівнянні коштів за активом, згрупованих за рівнем спадної ліквідності, з джерелами формування активів за пасивом, які групуються за ступенем терміновості погашення.

За допомогою аналізу ліквідності балансу проведемо оцінку змін фінансової ситуації у організації з погляду ліквідності.

Відносні показники ліквідності порівняємо у динаміці за 2007–2009 роки. Аналіз ліквідності балансу проводиться за даними табл. 4. Баланс організації ТОВ «Ірена» є абсолютно ліквідним (табл. 4–6).

Таблиця 4. Аналіз ліквідності балансу ТОВ «Ірена» наприкінці року у 2007–2009 гг.

Актив	2007 р.	2008 р.	2009 р.	Пасив	2007 р.	2008 р.	2009 р.
Найбільш ліквідні активи (А1)				Найбільш термінові зобов'язання (П1)
реалізовані активи (А2)				Короткострокові пасиви (П2)
Повільно реалізовані активи (А3)				Довгострокові пасиви (П3)
реалізовані активи (А4)				Постійні пасиви (П4)

Перша умова (А1 більше або дорівнює П1) за досліджуваний період виконується через відсутність в організації термінових зобов'язань. Друге (А2 більше або одно П2) не виконується через відсутність на підприємстві активів, що швидко реалізуються (А2).

Третя умова ліквідності балансу (А3 більше чи дорівнює П3) у поступовій динаміці виконується через відсутність довгострокових зобов'язань.

Четверте умова (А4 менше чи одно П4), характеризує мінімальну фінансову стійкість, не виконується протягом період дослідження.

Для визначення існуючого стану та перспективних тенденцій ліквідності балансу розрахуємо суму надлишку та нестачі для кожної з аналізованих груп (табл. 5).

Таблиця 5. Платіжний надлишок (+) або недолік (-)

балансу ліквідності ТОВ «Ірена» на кінець року за 2007–2009 роки.

Методика розрахунку	Сума платіжного надлишку (+) або нестачі (–)
	2007 р.	2008 р.	2009 р.

Зіставлення результату ліквідності по першим двом групам характеризує поточну ліквідність. За період платіжний надлишок по першій групі знизився, що істотно знижує ліквідність балансу у разі короткострокових зобов'язань (табл. 5).

По другій групі у поступовій динаміці платіжний недолік знизився на 12 230 тис. крб., що, безумовно, за загальної негативної картині є позитивною тенденцією.

Перспективна ліквідність характеризується платіжним надлишком чи недоліком у третій групі. За досліджуваний період ТОВ «Ірена» платіжний надлишок по третій групі зріс на 724 тис. крб.

Оскільки, як було зазначено вище, ліквідність балансу і ліквідність підприємства поняття істотно різняться, необхідно провести аналіз ліквідності підприємства з допомогою коефіцієнтного методу (табл. 6).

Як очевидно з даних табл. 6, у ТОВ «Ірена» значення коефіцієнтів поточної та швидкої ліквідності значно нижче за рекомендовані, а коефіцієнт абсолютної ліквідності на кінець досліджуваного періоду скоротився на 0,04 пункту. Зниження показників у поступовій динаміці можна оцінити негативно.

Сигнальним показником фінансового становища організації виступає коефіцієнт маневреності власного капіталу (СК).

Таблиця 6. Коефіцієнти ліквідності

та платоспроможності ТОВ «Ірена» за 2007–2009 роки.

Він показує, яка частина функціонуючого капіталу знерухомлена у виробничих запасах та довгостроковій дебіторській заборгованості. Зменшення показника в динаміці – позитивний факт. Збільшення коштів є позитивним моментом. Наявність та збільшення короткострокових фінансових вкладень також слід оцінити позитивно, оскільки структура оборотних активів стає ліквіднішою.

Оцінка рентабельності, своєю чергою, показує високий рівеньзбитковості у 2007 р. та зростання рентабельності в динаміці за 2008–2009 роки. (Табл. 7).

Коефіцієнт рентабельності (збитковості) активів 2007 р. відбиває величину збитку у вигляді 37,7 крб., що припадає за кожен карбованець активів організації. У динаміці спостерігається позитивна тенденція. Так, у 2009 р. підприємство отримало 2 руб. 13 коп. прибутку на карбованець активів.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу 2009 р. показує, що це підприємство отримало 8 крб. 29 коп. прибутку за кожен карбованець власного капіталу організації.

Таблиця 7. Коефіцієнти рентабельності (збитковості) ТОВ «Ірена»

У 2007 р. підприємство отримало збиток, що дорівнює 312 руб. 72 коп. на 1 карбованець власного капіталу.

Також спостерігається позитивна динаміка і за коефіцієнтом рентабельності продажів, що у 2009 р. дорівнює 5,28 %. Для порівняння: коефіцієнт у 2007 р. негативний і показує величину збитку у розмірі 26 руб. 84 коп., що припадає на кожен карбованець продажів.

Зроблений аналіз показав наявність суттєвих питань, актуальних для підприємства на поточний момент, що мають відображення в операційній та фінансової діяльності. Для вирішення існуючих проблем доцільно вдосконалити фінансовий механізм.

Проведений аналіз фінансового стану виявив існуючі тенденції у механізмі управління фінансовою стійкістю. Негативним моментом є низька фінансова стійкість підприємства та недосконалість фінансового механізму її управління.

Наслідки фінансової нестійкості для ТОВ «Ірена» у майбутньому можуть бути істотними. Реальною стає ситуація, коли підприємство буде залежним від кредиторів, йому загрожує втрата самостійності.

Причини існуючої ситуації такі:

1) стабільно низькі обсяги одержуваного прибутку;

2) проблеми менеджменту, пов'язані з нераціональним управлінням фінансовим механізмом для підприємства.

У цьому доцільно акцентувати увагу до різних аспектах фінансової та операційної діяльності ТОВ «Ірена».

Доцільність залучення позикових коштів для формування фінансової стратегії є неоднозначним питанням. І тут ми пропонуємо підприємству такі варіанти прогнозу.

Розглянемо ефект підвищення фінансової стійкості з допомогою використання ефекту фінансового левериджу, який показує, наскільки відсотків зміниться рентабельність власного капіталу з допомогою використання позикових коштів. Цей показник визначає межу економічної доцільності залучення позикових коштів.

У свою чергу рентабельність активів розрахуємо з використанням формули Дюпона.

Перетворимо формулу економічної рентабельності (ЕР), помноживши її на Оборот/Оборот 1 = 1. Від такої операції величина рентабельності не зміниться, зате виявляться два найважливіші елементи рентабельності: комерційна маржа (КМ) та коефіцієнт трансформації (КТ).

де EBIT - операційний прибуток – аналітичний показник, що дорівнює обсягу прибутку до відрахування відсотків за позиковими коштами та сплати податків;

Оборот - сумове вираження виручки від та позареалізаційних витрат, тис. крб.;

КМ – коефіцієнт маржі;

КТ – коефіцієнт трансформації.

У нашому випадку економічна рентабельність становить 1,9% (ЕР = 442/(25585 + 20369) / 2×76596/76596=442/76596×100×76596/22977,5).

Коефіцієнт маржі, що дорівнює 0,57%, показує, що кожні 100 руб. обороту дають 0,57% результату.

Коефіцієнт трансформації показує, кожен рубль активу трансформується в 3 крб. 30 коп.

Таким чином, фактична рентабельність знаходиться на дуже низькому рівні, що навіть без попередніх розрахунків свідчить про недоцільність залучення позикових коштів.

Перевіримо свою гіпотезу розрахунком фінансового важеля (Леверідж).

Податковий коректор, рівний 0,8 (НК знаходимо, підставивши у першу частину формули ЕФР (1 – 0,2), показує, що ефект фінансового важеля у разі несуттєво залежить від рівня оподаткування прибутку.

Крім того, виділення трьох складових ефекту фінансового важеля дозволяє цілеспрямовано керувати ним у процесі фінансової діяльності організації.

Коефіцієнт фінансового важеля (ЗК/СК) посилює позитивний чи негативний ефект, який отримується за рахунок диференціала.

ЕФР = (1 – 0,2) × (1,9 % – 0 %) × 0/5196 = 0.

Проведений розрахунок показав відсутність ефекту фінансового важеля, оскільки немає використання платного кредиту. Значення показника, що дорівнює 0, свідчить про те, що будь-яке збільшення коефіцієнта фінансового важеля викликатиме нульовий приріст рентабельності власного капіталу.

Середня ставка відсотків за кредит становить 15% річних. У разі підприємству для позитивного ефекту фінансового важеля необхідно збільшити рентабельність активів до 16 %, тобто у 16 ​​раз. Тоді рівень прибутку, що отримується від використання активів (економічна рентабельність), буде більшим, ніж витрати на залучення та обслуговування позикових коштів.

Таким чином, підприємству для підвищення своєї платоспроможності та зростання чистого прибутку, що залишається у розпорядженні підприємства, доцільно приділити особливу увагу зростанню рентабельності від операційної діяльності.

Управління ліквідністю (liquidity) підприємства та прибутковістю (profitability) є найважливішим аспектом фінансового стратегічного розвитку досліджуваного підприємства. У цьому найбільшого значення набувають механізм управління операційною діяльністю і моделювання ліквідності ТОВ «Ірена». Спрогнозуємо зміни виручки, використовуючи метод екстраполяційного згладжування (табл. 8).

Графічне уявлення прогнозного значення представлено малюнку.

Таблиця 8. Прогноз зміни виручки методом екстраполяційного згладжування

Роки	Виторг, тис. руб.
Прогноз (оптимістичний варіант)

Прогноз виручки методом найменших квадратів (лінійного екстраполяційного згладжування)

Рівняння тренду, побудоване за допомогою методу найменших квадратів, має такий вигляд:

y = 4585x + 66239.

Розрахункове рівняння свідчить про позитивне зростання виручки за заданих умов. Прогноз виручки було зроблено з метою виявлення перспектив розвитку підприємства за сприятливих тенденцій.

Стосовно вдосконалення механізму управління фінансами, а також для виправлення ситуації, що склалася, і досягнення прогнозних значень керівництву підприємства слід вжити заходів щодо нарощування власного капіталу, що можливо за рахунок моделювання ліквідності. Основу моделі становить припущення, що основним елементом власного капіталу є зростання прибутку, оскільки прибуток створює базу для самофінансування і буде джерелом погашення зобов'язань підприємства перед банком та іншими кредиторами, що дозволить зменшити короткострокові зобов'язання та збільшити ліквідність.

Для досягнення цієї мети слід уже у 2010 р. підвищити оборотність активів підприємства, для чого збільшувати обсяг продажу та надавати знижки за швидку оплату. Розрахунок розміру знижки представлений у табл. 9.

Таблиця 9. Моделювання розміру знижки за швидку оплату товарів ТОВ «Ірена»

Показник	Знижка за передоплату, %			Без знижки, відстрочка 10 днів
Інфляція (4% на місяць)
Коефіцієнт падіння купівельної спроможності грошей				1 / 1,026 = 0,975
Втрати від інфляції з кожною 1 тис. руб. реалізації				1000 – 975 = 25
Втрати надання знижки з кожної 1 тис. крб.	1000 × 0,1 = 100	1000 × 0,05 = 50	1000 × 0,02 = 20
Дохід від альтернативних вкладень - 2% на місяць	900 × 0,02 × 0,975 = 17,55	950 × 0,02 × 0,975 = 17,55	980 × 0,02 × 0,975 = 17,55
Оплата банківського кредиту - 18% річних (тис. руб.)				1000 × 0,18/12 = 15
	100 – 17,55 = 82,45	50 – 18,525 = 31,475	20 – 19,11 = 0,89

Запропонований варіант удосконалення фінансового механізму є необхідною умовою не тільки для аналізованого підприємства, але й для підприємства будь-якої організаційно-правової форми, оскільки є центральною частиною господарського механізму, що пояснюється провідною роллю фінансів у сфері матеріального виробництва.

Л. С. Соколова,
канд. екон. наук

Ліквідність – одне з ключових понять економіки. Загалом, вона потрібна для того, щоб інвестори та кредитори могли зрозуміти, наскільки вигідне вкладення в той чи інший актив.

Довідково: активи – це кошти суб'єкта господарювання, яких планується отримання вигоди.

Що таке ліквідність простими словами

Ліквідність є здатність активів перетворюватися на кошти без будь-яких втрат. Чим швидше актив перетворюється на гроші, тим він більш ліквідний.

Найпростіше суть цього терміна можна зрозуміти на простому прикладі. Припустимо, у вас є кілька активів: нерухомість, вклад у банку до запитання та цінні папери. Який із них буде ліквіднішим? Щоб відповісти на це питання, необхідно зрозуміти, що з перерахованого можна швидше реалізувати чи перетворити на кошти без втрат? Нерухомість в даний час продати досить важко, крім того, для цього доведеться здійснити витрати на оформлення документації і т.д., не кажучи вже про тимчасові витрати.

Щодо можливості продажу цінних паперів, то на це впливає безліч факторів: їхній вид, термін погашення, ситуація на ринках, курси валют, котирування тощо. У будь-якому випадку очевидно, що на їх реалізацію знадобляться значні моральні та фінансові витрати.

Внесок до запитання передбачає вкладення коштів у банк із можливістю їх зняття будь-якої миті. Відповідно, цей актив найбільш ліквідний, оскільки ви можете перетворити вклад у готівку в найкоротші терміни, не зазнавши при цьому жодних витрат. І якщо вам можуть знадобитися гроші у найближчий момент часу, то він є найкращим варіантоміз запропонованих.

Звернемося до нашого прикладу. Внесок до запитання, як ми з'ясували, найбільш ліквідний актив. Разом з тим, він є найменш прибутковим. Як правило, процентна ставка в банках щодо нього мінімальна. Відповідно, цей актив є найменш ризикованим. Тобто. ризики втрати коштів у разі зведені майже нуля.

Інвестиції в нерухомість є більш прибутковими, але й більш ризикованими. Завжди існує можливість падіння вартості житла в ціні. Нарешті, інвестиції у цінних паперів – найбільш ризикований вид вкладень. Адже вкрай складно визначити, як змінюватимуться, скажімо, котирування акцій на біржі. Відповідно тут спостерігаються і найвищі ризики. Ризик, таким чином, постає як плата за високий дохід.

Знання основ ліквідності важливе як для індивідуального інвестування, але й функціонування банків та компаній.

Ліквідність підприємства

Класифікація видів

Наведений вище приклад допоможе розібратися і з видами ліквідності підприємства. За рівнем можливості перетворення активів на кошти вони поділяються кілька видів:

• високоліквідні (А1);
• швидколіквідні (А2);
• повільно ліквідні (А3);
• Трудноліквідні (А4).

Найліквідніший актив – це гроші, оскільки з ними не потрібно робити жодних маніпуляцій, щоб перетворити їх у готівку. До швидко ліквідних активів прийнято відносити дебіторську заборгованість, яка не перевищує одного року. До активів повільноліквідних відносяться: дебіторська заборгованість понад рік, незавершене виробництво, запаси, ПДВ. Важколіквідні активи – це необоротні кошти (будівлі, споруди), які мають тривалий термін продажу.

Знання про види ліквідності необхідно для того, щоб грамотно оцінити, наскільки підприємство кредитоспроможне та платоспроможне. Ці два схожих, на перший погляд, поняття відрізняються в такий спосіб. Кредитоспроможність показує можливість підприємством погашати зобов'язання з допомогою високоліквідних і швидколіквідних активів. А платоспроможність – з допомогою активів всіх типів. Відповідно, розрахунок показників платоспроможності є важливим для оцінки фінансового стану компанії при її ліквідації або продажу. Кредитоспроможність потрібна, передусім, кредиторам з метою оцінки вартості позикового капіталу.

Відео - про показники ліквідності підприємства:

Ліквідність підприємства є можливість підприємства погашати зобов'язання у найкоротші терміни. Вона демонструє її фінансову стабільність. Ліквідність підприємства означає наявність у нього оборотних активів у розмірі, який є достатнім для виконання короткострокових зобов'язань. У випадку, підприємство вважатимуться ліквідними, якщо сума оборотних активів перевищує величину короткострокових боргів.

Коефіцієнти ліквідності: формула за балансом

Для оцінки рівня ліквідності використовуються показники та коефіцієнти. Вони можуть бути як абсолютними, і відносними. До абсолютних показників відносяться:

• поточна ліквідність;
• перспективна ліквідність.

Відносні показники представлені такими коефіцієнтами ліквідності:

• поточною;
• швидкої;
• абсолютної.

Рівень ліквідності розраховують, зіставляючи активи за рівнем ліквідності (у чисельнику) та зобов'язання (пасиви) у знаменнику. Тож розрахунку показників ліквідності слід звернутися до балансу підприємства. Розмежування активів за рівнем ліквідності було представлено вище. Тому розберемося тепер із зобов'язаннями (пасивами у балансі). Їх поділяють за рівнем зростання термінів виконання:

• найбільш термінові зобов'язання (П1): залучені кошти;
• зобов'язання середньострокові (П2): короткострокові борги;
• зобов'язання довгострокові (П3);
• пасиви постійні (П4) (власний капітал).

А1 перевищує П1;
А2 вище П2;
А3 більше П3;
А4 перевищує П4.

Спочатку розглянемо методики розрахунку абсолютних показників ліквідності.

Поточна ліквідністьнеобхідна відображення абсолютної величини покриття короткострокових зобов'язань з допомогою найбільш ліквідних активів (А1 і ​​А2). Відповідно, формула розрахунку поточної ліквідностіпредставлена ​​як:

Поточна ліквідність= (А1 + А2) - (П1 + П2)

Перспективна ліквідністьнеобхідна розрахунку абсолютної величини перевищення А3 (повільно реалізованих активів) над довгостроковими зобов'язаннями (П3). Формула виглядає так:

Перспективна ліквідність= А3 - П3

Потрібен у тому, щоб розрахувати можливість компанії виконувати свої зобов'язання з допомогою оборотних засобів (до яких належать всі активи, крім А4).

Коефіцієнт поточної ліквідності = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).

Формула (рядки балансу): (1200 - 1230 - 1220) / (1500 - 1550 - 1530).

Коефіцієнт швидкої ліквідностінеобхідний у тому, щоб розрахувати можливість виконання короткострокових зобов'язань з допомогою перших двох груп активів (А1 і ​​А2).

Коефіцієнт швидкої чи термінової ліквідності = (А1 + А2) / (П1 + П2).

Формула за балансом (рядки): (1230 + 1240 + 1250) / (1500 - 1550 - 1530).

Допомагає до розрахунку можливості виконувати короткострокові зобов'язання з допомогою А1, тобто. високоліквідних активів

Коефіцієнт абсолютної ліквідності = А1/(П1 + П2).

Цей показник необхідний розрахунку фінансової надійності підприємства.

Формула за номерами рядків балансу: (1240 + 1250) / (1500 – 1550 – 1530)

Як бачимо, формули розрахунку різняться між собою лише чисельниками. Знаменник у своїй залишається незмінним.

Для банку

Поняття ліквідності необхідне й у успішного ведення банківської справи. При цьому для банку важливо не лише правильно оцінити ліквідність компанії-позичальника для обґрунтованої видачі кредиту. Необхідно також враховувати і власну ліквідність, щоб виконувати показники банківської діяльності, встановлені Центробанком, і залишатися на плаву банківського бізнесу.

Для аналізу банківської діяльності використовують показники, аналогічні до аналізу ліквідності підприємства. І тому використовуються такі нормативи банківської діяльності, встановлені Інструкцією ЦБ РФ № 139-И:

• Н1 – це ціла група показників, що включає:

Н1.0 – відбиває достатність власні кошти банку і є основним показником банківської діяльності. Саме за невиконання цього показника відгукується велика кількістьбанківських ліцензій Мінімальне значення нині встановлено ЦБ РФ у вигляді 8%.

Н1.1 – показує достатність базового капіталу. Мінімальне значення – 4,5%.

Н1.2 – показує достатність основного капіталу та встановлюється лише на рівні 6%.

• Н2 – норматив миттєвої ліквідності. Показує здатність банку погашати свої зобов'язання протягом одного операційного дня. Мінімально допустима величина становить 15%.
• Н3 – норматив поточної ліквідності. Відображає здатність кредитної організації виконувати свої зобов'язання протягом найближчих 30 днів. Мінімальний рівень нормативу складає 50%.
• Н4 – норматив довгострокової ліквідності. Демонструє здатність кредитної організації протистояти ризику невиконання своїх зобов'язань через розміщення коштів у довгострокові активи. Максимальне значення показника встановлює лише на рівні 120%.

Це основні нормативи ліквідності, хоча Інструкція виділяє та інші.

Для цінних паперів

Поняття ліквідності широко використовується і ринку цінних паперів при інвестуванні. Так, цінні папери розрізняють за рівнем ліквідності.

Один із найліквідніших цінних паперів – облігація, особливо державна. Оскільки її емітентом (тобто тим, хто її випустив) є держава, рівень довіри до якої традиційно вищий, ніж до приватних компаній, то й ризик невиконання зобов'язань щодо неї мінімальний. Однак, згідно з золотим правилом інвестування, представленим вище, і дохідність такого цінного паперу буде мінімальною. Ліквіднішим цінним папером вважатиметься корпоративна облігація. Її емітентом є приватна фірма. При цьому чим ближче термін погашення облігації, тим вона ліквідніша.

Акції менш ліквідні, ніж облігації. Серед них найбільш ліквідними є акції найбільших надійних компаній та банків, так звані «блакитні фішки». До них належать, наприклад: Газпром, ВТБ, Ощадбанк тощо. Оскільки цим компаніям практично не загрожує банкрутство, то ризик інвестування в них зведений до мінімуму. Однак і прибутковість у них є мінімальною. Серед акцій найменш ліквідними є акції нових компаній, котрі ще не встигли широко зарекомендувати себе на ринку. Так, одні з ризикованих вкладень – це інвестиції в акції венчурних фірм. Однак і прибутковість за ними буде суттєво вищою, ніж від інвестування в «блакитні фішки».

Це щодо класичних цінних паперів. Однак є ще менш відомі для Росії похідні фінансові інструменти: ф'ючерси, форварди, опціони тощо. Ці цінні папери менш ліквідні, оскільки ризик інвестування у них є найістотнішим.

Отже, розрахунок показників ліквідності важливий як на підприємстві. Без цього не обійтись ні банку, ні приватним інвесторам, ні навіть звичайному домогосподарству.